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左手P2P 右手股权众筹 [复制链接]

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在我国互联网金融市场,P2P 网贷和股权众筹是两大主力军,两者界限分明,前者对应债权融资,后者对应 股 权 融 资。 不 过 随 着 股 权 众 筹 政策日渐明朗,前景看好,嗅觉敏锐的P2P 网贷平台也开始打起了股权众筹的主意。

  据不完全统计,目前已经开展或准备开展众筹业务的 P2P 平台在七家以上,包括贷帮网、团贷网、互利网、PPmoney 等。

  P2P 抢占股权众筹风口

  5 月 19 日,PPmoney 董事长陈宝国在参加“广东自贸试验区金融创新”专题研讨班时透露其名为“2+N”的战略部署,全面推进混业经营方针:“2”代表 2 个平台端,包括债券平台和股权众筹平台,“N”代表小贷、典当、基金、消费信贷等 N 个资产端。

  记者登陆 PPmoney 官网发现,其导航栏已经添加了“众筹频道”。第一个项目是针对 PPmoney 的自众筹,众筹金额达亿元美金,提出了“参与者只针对机构投资人”等一系列资质要求。

  无独有偶,互利网在今年 2 月份也宣布与史玉柱的巨人集团合作推出包括募捐式、预售价团购式、产权式、股权众筹式在内的四大类众筹。互利网董事长袁建春表示,未来将把业务重心由 P2P 网贷转为众筹业务,“能帮助中小企业直接融资的股权众筹模式,符合未来业务发展趋势,是重点推进对象”。

  目前,互利网也添加了“众筹项目”标签,不过点击后会跳转到“巨人众筹”网站。平台已在 4 月份上线了“热带鱼货联网”的股权项目,现在处于预约阶段。

  与 以 上 开 展“ 债 权 + 股 权” 双业务的 P2P 平台不同,今年还出现了P2P 平台面向创业者推出的同时具备债权和股权属性的项目。以新联在线为例,其第二期的“创业优选计划”期限为 21 个月,最低投资金额 1 万元。若店铺营业收入低于 35 万,投资人可获得 12% 的固定年化收益,若店铺营业收入高于或等于 35 万,投资人可获得营业额的 5% 作为营业奖励。根据这种设计,该项目实质上兼备了 P2P与股权众筹的性质。

  当然,瞄准“大众创新、万众创业”机会的 P2P 平台不只以上几家,较早推出股权众筹的 P2P 平台如团贷网、贷帮网等已经将股权众筹做得有声有色了。

  梳理当前 P2P 网贷和股权众筹混业经营现象,记者发现大致可以分为三类:第一类是在集团层面同时开展P2P 和股权众筹业务,成立两家独立的公司运营,这两类平台的投资人往往是相对独立的两批人,比如网信金融旗下有第一 P2P 和原始会,中科智控股集团旗下的合拍在线和爱合投 ;第二类是直接在 P2P 平台中增开众筹频道,这类平台的众筹投资人一般从P2P 平台引流过来,如贷帮网、互利网、PPmoney 等 ; 第 三 类 则 是 直 接 在 P2P平台上线创业贷款,项目同时兼具债权和股权的属性,如银嘉在线、 新联在线。

  肥水不流外人田

  为 什 么 这 些 平 台 热 衷 于“ 左 手P2P,右手股权众筹”?

  天使客创始人石俊认为,P2P 布局股权众筹的主要原因是先锁定用户,“反正投资人也要跑到其他平台玩,何不自己打造一个平台”。其次,尚且不清楚国家政策的发展方向,先放一颗棋子再说,如果政策大力支持,那也有先发优势。

  石俊的观点或许道出了不少 P2P平台的心声。

  “我们对众筹板块一直在关注和研究,但众筹发展相对较慢,主要涉及国家法律法规的一些约束。”陈宝国表示,之前一直担心众筹有政策风险,在政策倾向鼓励和支持后,就推出了众筹频道。袁建春则直言,众筹方式未来发展空间或将超越 P2P,而股权众筹将是互利网未来发展的重点。

  此 外, 陈 宝 国 认 为, 这 几 年PPmoney 平台用户数量的积累已经到了一定阶段,在债券融资领域的投资者,很多愿意接受更高风险更高收益的股权投资,“这里面主要是客户有协同性”。

  对此,众筹之家 CEO 王正然也颇为认同,“P2P 平台做众筹的一大优势,就是他们手里已经有数以万计甚至是数十万的用户。有平台曾统计过,P2P用户变成股权众筹用户的转化率最高,其次才是二级市场投资者。”他表示,自己就是一个从 P2P 投资转向股权众筹的例子,身边很多人也是,“未来两三年,更多 P2P 用户将会向股权众筹转移。”

  事实上,不少 P2P 平台增开众筹频道,也是打的这个主意:众筹投资人从自身的 P2P 平台引流过来。一位股权众筹平台负责人曾感叹道:“手握大量投资人,P2P 可谓来势汹汹。”

  盛 融 在 线 运 营 总 监 范 斌 认 为,P2P 与众筹的融合是一个自然趋势:一方面,国内 P2P 项目普遍期限短、金额小,难以契合企业长期、稳定的的资金需求,投资人也不完全满足于短期的收益,也有进行股权投资的需求 ; 另一方面,P2P 平台在对接企业项目的常规业务中,也对融资方有了足够的了解,具备众筹的基础和优势。

  贷帮网总裁尹飞也表示,互联网金融平台提供多种类型的投融资产品是个趋势。在他看来,P2P 同时开展众筹业务顺理成章。比如通印网曾通过贷帮网借过几次钱,贷帮网对通印网的企业经营和信用情况已经有了解,之后再通过贷帮网以股权众筹的方式融资就非常自然。如果平台既能够向企业提供债权融资又可以提供众筹融资,实际上可以丰富产品线,加大用户的黏性。贷帮众筹页面显示,通印网成功众筹融资 304 万,出让股份比例为 16.8%,估值 1800 万元。

  不过,在中国众筹研究院院长、路演吧 CEO 刘佰龙并不看好 P2P 与股权众筹融合的趋势。在他看来,部分P2P 平台之所以做混业经营,涉足股权众筹,无非是看重这部分利益或为不景气的平台谋个出路而已。“我接触了几百名小额贷款公司的老板,他们关注股权众筹却不认可这种无抵押、无利息的股权投资模式,他们认为风险太大。P2P 的基因是民间借贷,相信众多 P2P 从业者本身也不会认同这种无抵押、无利息的投资方式。”

  混业经营踩红线 ?

  在不少业内人士认为,积累了大量投资人的 P2P 平台杀入股权众筹进行混业经营是水到渠成的事情。不过,去年 12 月由中国证券业协会下发的《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》却给 P2P 和股权众筹划了一条红线:禁止股权众筹平台“兼营个体网络借贷 ( 即 P2P 网络借贷 )或网络小额贷款业务”,也不能对众筹项目提供对外担保或进行股权代持。

  这无疑是给正筹备或已开始混业经营 P2P 和股权众筹的平台打了一记闷棍。

  对此,袁建春表示,我国是分业经营、分业监管的金融体制,P2P 和股权众筹就是归属于银监会和证监会两个不同的部门监管,混业经营确实是不行的。不过,他认为,成立两个独立的公司,运作两个平台,就可以规避这条红线。以互利网为例,P2P业务由互利网来做,而众筹业务则归置在巨人众筹平台上。

  事实上,早期兼营 P2P 和股权众筹业务的平台几乎都采用了这种办法。

  不过,即便没有这些制度障碍,这种混业经营方式还是引起不少业内人士的担忧。

  一位股权众筹平台负责人表示,P2P 平台掌握的大量投资人是他们的竞争筹码,但 P2P 业务和股权众筹业务之间差异非常大,除了技术和客服人员可以共用,诸如运营和业务部门都需要重新组建。

  刘佰龙直言,股权众筹投资的专业难度要远远高于 P2P 投资,一般“半路出家”的 P2P 平台做“征信”在行,却很难把控对创业项目的尽职调查及投前、投中、投后管理的。必定产生投前前景一片光明、投后一地鸡毛的结果。

  而王正然则担心做股权众筹的 P2P平台动机不纯,对投资者的保护做得不够。“有的 P2P 平台做股权众筹是变相自融,给自己的平台融资、关联企业或已有的借款人融资,而目前国内的监管意见稿并没有禁止这样做。”

  值得注意的是,一些受过 P2P 高收益熏陶的投资者,在收益率日益下跌的情况下,或将转向这些有着更高收益当然也更高风险的股权众筹。 问题在于他们股权投资意识已经觉醒,但相关的股权众筹投资知识储备和能力却还没跟上。
本主题由 坛主 admin 于 2015/6/30 15:12:27 执行 设置高亮 操作
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